沪深300涨1.28%
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本周A股在尝试反弹的环境中维持震荡上行，宏观流动性预期改善与政策导向偏暖成为市场主要支撑。上证指数(000001)上涨0.37%，距一年高点仍有3.25%，短期保持在5日和10日均线上方，成交量较上周增加3.8%。沪深300(000300)周涨1.28%，距200日均线10.29%，显示机构配置偏好恢复。深证成指(399001)和创业板指(399006)分别上涨1.26%和1.86%，其中创业板指自一年低位反弹幅度已达77%。港股方面，恒生指数(HSI)上涨0.87%，量能低于50日均量26.86%，短期反弹动力仍需观察。美股维持高位震荡，截止周四标普500(0S&P5)周涨0.12%，纳斯达克综合(0NDQC)上涨0.6%，科技板块持续强势，指数高于50日均线约2.17%。
美联储12月降息预期继续升温，市场对2026年进一步宽松路径的讨论增加，高盛认为美联储或在当前周期仅剩有限降息空间，同时美国经济数据结构性表现偏弱：11月ISM制造业PMI录得48.2，仍处收缩区间；11月ADP就业人数意外下降至-3.2万人，劳动力市场降温迹象增强；最新当周初请失业金人数回落至19.1万人，仍维持低位；与此同时，美国至11月28日当周EIA原油库存上升至57.4万桶，需求走弱压力未减。这些因素共同强化了全球流动性宽松预期，对风险资产情绪形成支撑。
国内方面，中央稳增长信号密集释放。央行本周开展10000亿元买断式逆回购操作，进一步巩固资金面平稳；国务院专题会议强调新型城镇化的长期空间，提出城市更新与安全隐患治理结合，并部署四方面重点任务以扩大内需。监管层继续推动资本市场制度改革，证监会强调提升制度包容性与适应性，改善市场预期。华泰证券认为春节前企业结汇需求可能强化人民币升值节奏，跨境资金面有望阶段改善。在外部方面，中法高层会谈加强核技术合作，区域协作层面“长三角空间发展规划”进一步落地，产业政策方向明确。
结构层面，制造业改善迹象开始体现，国内11月制造业PMI回升被视为产需双端逐步修复的信号，叠加政策推动的新型城镇化、稳楼市措施以及消费监管规范，都对后续经济恢复形成积极影响。此外，工信部鼓励国内光伏、风电、锂电及新能源汽车优势企业“走出去”，产业链全球化扩展方向明确。
行业结构上，本周涨幅前三行业呈现政策引导及资源景气特征。电信服务-电缆/卫星设备(G4893IG.CN)领涨，周涨10.3%，成交金额230.78亿元，受益于5G及卫星通信建设加速，板块中上下游企业订单能见度提升。石油天然气-机械/设备(G3533IG.CN)周涨7.98%，成交49.22亿元，产业链受油价高位及上游投资恢复支撑。矿业-金/银/宝石(G1040IG.CN)周涨5.54%，成交154.26亿元，在贵金属价格上行与资源配置预期改善下，板块表现稳健。整体呈现政策驱动、能源和资源板块联动的格局，市场资金从主题炒作向产业逻辑验证迁移。
在 TOP33组合中，本周平均涨幅0.36%，上涨股票17只，下跌16只，涨幅最优的股票为大金重工(002487)，周涨15.29%。公司隶属金属制造&加工行业，主营风电设备制造，包括陆上和海上风力发电塔架及相关零部件，凭借多年技术积累和高端制造经验，公司在风电行业具备领先优势。大金重工欧奈尔评分82分，相对强度评分98分，每股盈利评分94分，流入流出评级为37，行业排名9，显示其在强势行业中的成长性和资金吸引力均较高
综合指数运行与政策组合，目前A股反弹基础正在夯实，市场继续等待量能释放与更多反转信号确认。在全球货币政策环境偏松与国内政策持续积极的框架下，短期指数仍具维持强势的结构性条件，成长方向与政策驱动主题可能继续获得资金关注。
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发布于2025年12月5日