滬深300漲1.28%
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本周A股在嘗試反彈的環境中維持震盪上行，宏觀流動性預期改善與政策導向偏暖成為市場主要支撐。上證指數(000001)上漲0.37%，距一年高點仍有3.25%，短期保持在5日和10日均線上方，成交量較上周增加3.8%。滬深300(000300)周漲1.28%，距200日均線10.29%，顯示機構配置偏好恢復。深证成指(399001)和創業闆指(399006)分別上漲1.26%和1.86%，其中創業板指自一年低位反彈幅度已達77%。港股方面，恒生指數(HSI)上漲0.87%，量能低於50日均量26.86%，短期反彈動力仍需觀察。美股維持高位震盪，截止週四標普500(0S&P5)周漲0.12%，納斯達克綜合(0NDQC)上漲0.6%，科技板塊持續強勢，指數高於50日均線約2.17%。
聯邦儲備系統12月降息預期繼續升溫，市場對2026年進一步寬鬆路徑的討論增加，高盛認為聯邦儲備系統或在當前周期僅剩有限降息空間，同時美國經濟數據結構性表現偏弱：11月ISM製造業PMI錄得48.2，仍處收縮區間；11月ADP就業人數意外下降至-3.2萬人，勞動力市場降溫跡象增強；最新當周初請失業金人數回落至19.1萬人，仍維持低位；與此同時，美國至11月28日當周EIA原油庫存上升至57.4萬桶，需求走弱壓力未減。這些因素共同強化了全球流動性寬鬆預期，對風險資產情緒形成支撐。
國內方面，中央穩增長信號密集釋放。央行本周開展10000億元買斷式回購操作，進一步鞏固資金面平穩；國務院專題會議強調新型城鎮化的長期空間，提出城市更新與安全隱患治理結合，並部署四方面重點任務以擴大內需。監管層繼續推動資本市場制度改革，證監會強調提升制度包容性與適應性，改善市場預期。華泰證券認為春節前企業結匯需求可能強化人民幣升值節奏，跨境資金面有望階段改善。在外部方面，中法高層會談加強核技術合作，區域協作層面“長三角空間發展規劃”進一步落地，產業政策方向明確。
結構層面，製造業改善跡象開始體現，國內11月製造業PMI回升被視為產需雙端逐步修復的信號，疊加政策推動的新型城鎮化、穩樓市措施以及消費監管規範，都對後續經濟恢復形成積極影響。此外，工信部鼓勵國內光伏、風電、鋰電及新能源汽車優勢企業“走出去”，產業鏈全球化擴展方向明確。
行業結構上，本周漲幅前三行業呈現政策引導及資源景氣特徵。電信服務-電纜/衛星設備(G4893IG.CN)領漲，周漲10.3%，成交金額230.78億元，受益於5G及衛星通信建設加速，板塊中上下游企業訂單能見度提升。石油天然氣-機械/設備(G3533IG.CN)周漲7.98%，成交49.22億元，產業鏈受油價高位及上游投資恢復支撐。礦業-金/銀/寶石(G1040IG.CN)周漲5.54%，成交154.26億元，在貴金屬價格上行與資源配寘預期改善下，板塊表現穩健。整體呈現政策驅動、能源和資源板塊聯動的格局，市場資金從主題炒作向產業邏輯驗證遷移。
在 TOP33組合中，本周平均漲幅0.36%，上漲股票17隻，下跌16隻，漲幅最優的股票為大金重工(002487)，周漲15.29%。公司隸屬金屬製造&加工行業，主營風電設備製造，包括陸上和海上風力發電塔架及相關零部件，憑藉多年技術積累和高端製造經驗，公司在風電行業具備領先優勢。大金重工歐奈爾評分82分，相對強度評分98分，每股盈利評分94分，流入流出評級為37，行業排名9，顯示其在強勢行業中的成長性和資金吸引力均較高
綜合指數運行與政策組合，目前A股反彈基礎正在夯實，市場繼續等待量能釋放與更多反轉信號確認。在全球貨幣政策環境偏松與國內政策持續積極的框架下，短期指數仍具維持強勢的結構性條件，成長方向與政策驅動主題可能繼續獲得資金關注。
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發佈於2025年12月5日