沪深300跌0.08%
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本周A股处于尝试反弹阶段，市场情绪在宏观政策密集释放与外部利率预期变动中反复震荡。上证指数(000001)本周下跌0.34%，在5日与10日均线上方短暂震荡后再度走弱，指数距1年高点仍有3.59%空间。成交量相对50日均线下降至-0.99，量能未能有效配合反弹结构，使指数的反转信号仍需观察。沪深300(000300)微跌0.08%，但短期结构相对稳健，10日与20日均线位置仍保持正向偏离，说明权重板块在低位区间的资金承接相对更强。深证成指(399001)上涨0.84%，在10日、20日均线支撑下呈现温和反弹，电子与制造链个股交投有所回暖。创业板指(399006)表现最强，上涨2.74%，距200日均线提升至28.24%，在政策定调创新驱动后再度获得资金关注，但短期涨幅较快，仍需观察量能持续性。
中央经济工作会议明确2026年经济政策方向，强调“做强内需主引擎、坚持创新驱动、稳房地产、促投资”，并提出跨周期调节思路，显示政策将兼顾短期稳增长与长期结构优化。这一政策框架有助于提振市场对中长期经济增长和企业盈利能力的预期，同时支持权益资产估值修复。财政政策方面，2025年到期续作特别国债将等额滚动发行，不增加财政赤字，为政策工具提供了持续空间。房地产领域延续“控增量、去库存、优供给”导向，同时出台住宅限高令（最高80米、26层），表明政策仍以结构优化而非全面刺激为主，有利于优质龙头企业长期经营预期稳定。储能、新能源及创新科技板块受益于政策创新驱动信号，全球大单频现的磷酸铁锂储能需求为相关企业业绩增长提供明确支撑。
国际方面，标普500(0S&P5)与纳斯达克综合(0NDQC)本周分别微涨0.45%与0.07%，美国经济数据对全球流动性预期有一定影响。EIA原油库存下降181.2万桶，幅度小于预期，显示供应收紧程度有限；美国初请失业金人数上升至23.6万人，劳动力市场放缓迹象明显。美联储宣布将联邦基金利率上限下调至3.75%，低于前值4.00%，符合市场预期，后续降息路径可能在明年初启动，市场普遍预期2026年有两次降息，政策宽松背景将继续对风险资产形成边际支撑，但幅度与节奏存在不确定性。特朗普及部分市场人士对降息幅度评价偏低，显示美国货币政策内部分歧仍在，对短期全球资本流动形成一定扰动。
行业板块方面，本周涨幅前三行业呈现政策和需求驱动特征。房屋-维护&服务(G7340IG.CN)领涨，周涨幅达15.73%，成交量约22.95亿手，行业内仅7只股票，反映市场对房地产后周期服务及维护相关企业的关注增强，受益于政策对房地产稳增长和长期存量改善的支持。电子-无厂半导体(G3676IG.CN)周涨幅15.33%，成交量306.51亿手，显示市场对无厂半导体创新企业的结构性投资兴趣，受益于政策鼓励自主创新及AI芯片应用的扩展。钢铁-特种合金(G3313IG.CN)周涨幅12.99%，成交量69.72亿手，行业主要产品应用于高端制造、能源及军工，受益于产业升级和下游订单恢复，显示资源品种在景气回升期的盈利改善预期。
本周顶级33组合涨幅3.77%。个股方面，仕佳光子(688313)表现突出，周涨幅达到26.45%。公司专注于光芯片及器件、室内光缆等产品的研发和产业化，构建了覆盖设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系，具备较高的技术壁垒与自主创新能力。仕佳光子的欧奈尔评分为61、相对强度评分99、每股盈利评分88及资金流入评级A+显示其技术成长性、盈利增长和市场资金认可度均处于领先水平。其所在行业虽非绝对领先行业，但行业评级36仍属于相对活跃区间。结合政策层面对光电子、通信基础设施建设及国产替代的支持背景，仕佳光子的技术与市场双驱动特征有望在中长期继续吸引结构性资金关注。
整体来看，本周A股反弹动力主要来自政策面积极信号，但指数仍处于箱体震荡区间，量能不足与反转信号不明确使反弹更偏结构性机会。成长与政策相关方向表现更强，权重板块维持稳定，中期仍需关注宏观数据能否进一步验证经济回升预期。当前市场仍处“尝试反弹”阶段，后续需重点跟踪成交量能、政策落地节奏以及外部利率预期的变化。
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发布于2025年12月12日