滬深300跌0.08%
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本週A股處於嘗試反彈階段，市場情緒在宏觀政策密集釋放與外部利率預期變動中反覆震盪。上證指數(000001)本週下跌0.34%，在5日與10日均線上方位短暫震盪後再度走弱，指數距1年高點仍有3.59%空間。成交量相對50日均線下降至-0.99，量能未能有效配合反彈結構，使指數的反轉信號仍需觀察。滬深300(000300)微跌0.08%，但短期結構相對穩健，10日與20日均線位置仍保持正向偏離，說明權重板塊在低位區間的資金承接相對更強。深证成指(399001)上漲0.84%，在10日、20日均線支撐下呈現溫和反彈，電子與製造鏈個股交投有所回暖。創業闆指(399006)表現最強，上漲2.74%，距200日均線提升至28.24%，在政策定調創新驅動後再度獲得資金關注，但短期漲幅較快，仍需觀察量能持續性。
中央經濟工作會議明確2026年經濟政策方向，強調「做強內需主引擎、堅持創新驅動、穩房地產、促投資」，並提出跨週期調節思路，顯示政策將兼顧短期穩增長與長期結構優化。這一政策框架有助於提振市場對中長期經濟增長和企業盈利能力的預期，同時支持權益資產估值修復。財政政策方面，2025年到期續作特別國債將等額滾動發行，不增加財政赤字，為政策工具提供了持續空間。房地產領域延續「控增量、去庫存、優供給」導向，同時出臺住宅限高令（最高80米、26層），表明政策仍以結構優化而非全面刺激為主，有利於優質龍頭企業長期經營預期穩定。儲能、新能源及創新科技板塊受益於政策創新驅動信號，全球大單頻現的磷酸鐵鋰儲能需求為相關企業業績增長提供明確支撐。
國際方面，標普500(0S&P5)與納斯達克綜合(0NDQC)本週分別微漲0.45%與0.07%，美國經濟數據對全球流動性預期有一定影響。EIA原油庫存下降181.2萬桶，幅度小於預期，顯示供應收緊程度有限；美國初請失業金人數上升至23.6萬人，勞動力市場放緩跡象明顯。美聯儲宣佈將聯邦基金利率上限下調至3.75%，低於前值4.00%，符合市場預期，後續降息路徑可能在明年初啟動，市場普遍預期2026年有兩次降息，政策寬鬆背景將繼續對風險資產形成邊際支撐，但幅度與節奏存在不確定性。特朗普及部分市場人士對降息幅度評價偏低，顯示美國貨幣政策內部分歧仍在，對短期全球資本流動形成一定擾動。
行業板塊方面，本週漲幅前三行業呈現政策和需求驅動特徵。房屋-維護&服務(G7340IG.CN)領漲，週漲幅達15.73%，成交量約22.95億手，行業內僅7隻股票，反映市場對房地產後週期服務及維護相關企業的關注增強，受益於政策對房地產穩增長和長期存量改善的支持。電子-無廠半導體(G3676IG.CN)週漲幅15.33%，成交量306.51億手，顯示市場對無廠半導體創新企業的結構性投資興趣，受益於政策鼓勵自主創新及AI晶片應用的擴展。鋼鐵-特種閤金(G3313IG.CN)週漲幅12.99%，成交量69.72億手，行業主要產品應用於高端製造、能源及軍工，受益於產業升級和下游訂單恢復，顯示資源品種在景氣回升期的盈利改善預期。
本週頂級33組合漲幅3.77%。個股方面，仕佳光子(688313)表現突出，週漲幅達到26.45%。公司專注於光晶片及器件、室內光纜等產品的研發和產業化，構建了覆蓋設計、晶圓製造、晶片加工、封裝測試的IDM全流程業務體系，具備較高的技術壁壘與自主創新能力。仕佳光子的歐奈爾評分為61、相對強度評分99、每股盈利評分88及資金流入評級A+，顯示其技術成長性、盈利增長和市場資金認可度均處於領先水平。其所屬行業雖非絕對領先行業，但行業評級36仍屬於相對活躍區間。結合政策層面對光電子、通信基礎設施建設及國產替代的支持背景，仕佳光子的技術與市場雙驅動特徵有望在中長期繼續吸引結構性資金關注。
整體來看，本週A股反彈動力主要來自政策面積極信號，但指數仍處於箱體震盪區間，量能不足與反轉信號不明確使反彈更偏結構性機會。成長與政策相關方向表現更強，權重板塊維持穩定，中期仍需關注宏觀數據能否進一步驗證經濟回升預期。當前市場仍處「嘗試反彈」階段，後續需重點追蹤成交量能、政策落地節奏以及外部利率預期的變化。
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發佈於2025年12月12日